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2018-05-06
04:37
巴菲特：现在已经3点30了，我们3点45会回来开股东正式会议，非常感谢今天大家的参与，谢谢大家来到奥马哈，也希望大家今天度过了非常开心的一段时间，希望明年还能见到各位。非常感谢。
（直播图文综合一财网、新浪、凤凰网）
04:36
巴菲特：我们的家族办公室就在这儿，就在今天的现场，我想我们是全世界中最不喜欢有家里办公室的人，当然有很多疯子一天到晚想工作，但这并不是我们，对于芒格以及巴菲特家族是不想有的一种现象。
04:35
芒格：我的点评是这样的，我们要谢谢这些持股人，有些时候我们是比较聪明的，但有时候我们还是挺笨的，我们看的是全世界，现在我们已经有了比较年轻的脑力及智慧能代替我们的目光来进行观察，现在您作为我们的持股人比以前更幸运了，因为好几个世代过去了，现在的投资人其实比以前要幸运得多。
04:34
巴菲特：非常富有的一个幼儿园是不是？ 而且我真的对他们的表现以及他们能够完成的事业非常非常瞩目，我知道我们付了很多钱。那时候他们上市的时候我是不是有兴趣，他们做的事情对我来讲是非常神秘的，当时我真的不了解，现在的事情当然不神秘，而且没有任何竞争对手，不管这场球赛中是不是有人出局了，这个公司里只有两个人，大家都在挖掘彼此之间的智慧，这是一个非常特别的公司，但如果要用自杀型的方式来经营也是不可能的。 对于我们的业务方式来讲，我们那时候是不太懂的。一个公司由四五个人经营他们公司大概85%的收入，这不可思议，所以让我作出决定是不太容易的，当然，我的决策做错了，亚马逊也同样，那时候我有真正考虑过，但亚马逊对我来讲真的是神迹，现在你看亚马逊的网站，等于是完全改变了零售界的运作方式，而且它的速度以及效率无与伦比。 我对贝索斯非常尊敬。查理，你说呢？
04:34
芒格：如果我们有一个人在另一个区块很笨，另外那个人其实也蛮笨的。但我们不是这样，因为我们并不是理想人选，我们两个对高科技股都不太了解，在我们这么老的年纪，有几个人可以马上就了解谷歌的运作状况呢？我到过谷歌的总部参观，对我来讲好像进了幼儿园一样。
04:34
巴菲特：我们那时候不会再想我们是不是真的要投资科技公司，我们要找的公司就是它对公司在竞争视角上是不是有利，这是我们的想法，而且这个公司是不是能持久。我们的视角跟其它不太一样，特别是在耐力和持久性方面。 事实上一开始我就在观察亚马逊的情况，贝索斯做的这些工作简直是奇迹，因为是奇迹，我想就不在上面下注了。当然，当初如果我真的下注了也还是不错的，或者如果我有一些内部消息，了解他的情况，可能又不一样，就像比尔。盖茨的情况也是一样的，后来他建议我要不要投一下谷歌，但是我把谷歌的机会也错过了。 我想很多人都会问，谷歌你也可以错过吗？那时候我想的是，如果要付很多钱，但它并不值多少钱，我可能就不会投资。这个错误我还是错过，那时候我没办法下一个结论，现有价值以及未来价值，这些指标到底怎样进行运算，我不太了解，那时候我没有选择苹果是因为它是一个科技股，后来我要确定我已经知道苹果在智能及资产上都是值得我觉得它的价值的，我才进去了，还有很多其它相关事物。 我想，对于投资这个问题，不是我打开iPhone才能了解我是不是要投资，而是消费者的消费行为造就了我对这个公司的兴趣。所以我跟你讲的答案是，这中间有很多事情我不了解，或是我了解得还不够透，并不是你看准了球就能打到，你要找到一个好的投手，你觉得可以打到他的球你才会挥棒。这是我的想法。 一般来讲，查理跟我都同意在这个圈子里的某些事情，什么状况，如果我们必须有经验、有理由了解它的事态，有时候我们也会争执，但我给你的答案是，当然我们可能还错过了很多机会。 查理？
04:34
【提问】我来自圣路易斯的医生，专门医疗不孕症的，我参加股东大会连续23年了，我要让我的子子孙孙都非常有钱，因为我买了你们的股票。 对于治疗不孕症的大夫来讲，您的公司跟我们的公司有点像，因为我来自一个比较小的城市，我现在要问您的问题是，对于一些科技公司的股票，比如亚马逊、苹果，你说你不懂所以你没有投资，一定要投资你了解的，亚马逊和谷歌是非常有耐力、有竞争性的公司，他们好像没有其它竞争对手，和中国的阿里巴巴、腾讯是一样的情况，以后你会不会找一些没有竞争对手的公司来投资？
04:26
在某些市场中，你如果不熟悉那个市场，你要再进行工作，其实是非常困难的。所以，80亿、90亿或者是10亿以上，在美国之外要投资，其实是比较有问题的。比如在英国或者欧洲，如果我们在公司赚了3%，我们就必须跟国家的监管单位进行报告，那时是不是有人追随我们？或者是产生一些公众的关注，也可能会有一些比较大的问题。
04:26
沃伦·巴菲特：今天美国的很多投资人错过了中国的机会，当然他们对现在的观感还不适应，换句话说投资中国看起来太复杂、太难了。另外，中国的市场跟我们的情况是不一样的。但是你没有做，这些投资人应该把他们的观点引向中国。 事实上我们在中国还是有投资，而且做得还不错。但是你要把很多资金投在某一个地方，比如像十亿以上。如果我们的公司要投资十亿以上才能造成经济上的移动。
04:26
沃伦·巴菲特：今天美国的很多投资人错过了中国的机会，当然他们对现在的观感还不适应，换句话说投资中国看起来太复杂、太难了。另外，中国的市场跟我们的情况是不一样的。但是你没有做，这些投资人应该把他们的观点引向中国。 事实上我们在中国还是有投资，而且做得还不错。但是你要把很多资金投在某一个地方，比如像十亿以上。如果我们的公司要投资十亿以上才能造成经济上的移动。
04:24
沃伦·巴菲特：我并不觉得很多人都能从所谓的人工智能中学到太多什么，我其实也在这方面没有太多的权威去发表我的看法，我并不觉得机器会给我们带来太多的什么收益，尤其是在资本配置方面，我可能在这方面真的太无知了。
04:24
芒格：所谓的机器智能、人工智能方面，我之前没有太多接触，我没有办法太多学习这种所谓的机器智能方面的东西。如果你要问我怎么打败围棋这个上面的机器，我用自己人的智力都没有办法做到，没有办法学习计算机方面的知识。但一般来说人工智能很多时候已经开始起到一些作用，比如已经打败了人类围棋选手，但这方面的炒作还是过多了一点，他们所取得的这些成就还没有办法和炒作相提并论，世界没有办法一下子变得这么快，好象人工智能就快取代人类，一些方面可能适用，但不会大规模取代我们。 另外一个问题是关于资产配置。这是一个太普通的问题，我们一般还是想说把买这些值得买的公司。人性有时会本能拒绝这一点。比如说你上学，你一开学就兴趣勃勃，但是你发现你没法安排你的时间，你需要找到这样一个配方，人们希望世界变成什么样，但是世界并不像物理一样来运行。你就不要让自己惹麻烦就好了。所以，你必须要深刻理解这种普遍的规律，然后不断改善自己对这种投资的判断，满达到这样一种程度。
04:22
【提问】我是一个来自上海的投资经理，我今年是连续第八年来这边。如果投资是一个奥运会的话，你们肯定是奥运会冠军。现在有很多挑战，你们觉得新的竞争性的挑战，对于你们的生产力，在未来有什么影响？
04:22
查理和我一直以来都有这样的一个胃口，我们手上有很多现金，我们还会有更多现金，我们接下来的交易可能会很大，我们会看到底机会在哪里，我们也会尽力把它给完成，我们会有很多合作伙伴来帮助给我们这种所谓的偏好型的合作伙伴的提案，这是一个方式。有很多我们可以去施展拳脚的地方，不要排出任何可能性，不要说因为考虑有政策的限制、保险业的限制就去排除。我们其实可以拿到所谓这种特殊许可证的。
04:21
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沃伦·巴菲特：我们当然会遵守各州和各联邦政府的规定，不会轻易违反，但是保险公司我们确实是对所谓的股息的派发是有限制的，我们从来不把这个作为我们考虑的一个因素。我们会去购买，如果我们这种购买是非常具有吸引力，我们会以一个非常大的方式做这样一个收购，有很多方式可以去做这个事情。我们可以去做一些安排，做很大的这种并购，这就是我想做的这么一件事情，不是说我不喜欢我们现在股票的这种方式。
